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檀香树商TFS被指责“问题深重” 遭遇惨烈做空

2017-03-23 17:23:29 来源:澳华财经在线

摘要:
全球最大檀香树种植商TFS Corporation(ASX:TFC)正式更名为Quintis(新股票代码QIN)——以彰显全新的奢侈品品牌形象。然而在更名仪式前夕,一家美国空头基金抛出重口味分析,指责TFS公司“问题深重”,有类似庞氏骗局的

全球最大檀香树种植商TFS Corporation(ASX:TFC)正式更名为Quintis(新股票代码QIN)——以彰显全新的奢侈品品牌形象。然而在更名仪式前夕,一家美国空头基金抛出重口味分析,指责TFS公司“问题深重”,有类似庞氏骗局的迹象,濒临破产。

研究报告犹如深水炸弹,引发TFS股价连日暴挫,周三下跌7.4%,今日开盘后创出15%的巨大跌幅,上市公司市值一举蒸发1.2亿澳元。有市场观察人士将此称作,“澳洲史上最为恶毒的做空运动”。

Quintis周三回应澳交所股价异动质询时提到这份“不准确”的报告,“自有其目的,十分偏颇,是空头蓄意驱低TFS股价,为自己牟利……整篇研究记录有大量明显的不实之处,如果笔者与公司取得联系,就不会这么写了”。

无论目的如何,“卖空者研报”的威力已然展现,周三,TFS有678万份股票换手,周四截至发稿,公司股价下跌11%,报1.16澳元,较52周高点跌去36%,成交量1044万股。

这家引发市场强烈关注的美国空头基金是Glaucus研究集团,而TFS是它关注的第一只澳洲股票。

ACB News《澳华财经在线》报道,TFS在澳洲北部的广阔地带运营12,000公顷的种植庄园,分布于金伯利、卡瑟瑞那、博德金等地区,除代表诸多投资者管理庄园外,TFS自己持有3600公顷的檀香树及 40,000公顷土地。

根据公司披露的信息,TFS向全球性退休基金、高净值个人出售庄园地产,并收取管理费。这种投资代管模式容易令人遥想起当年臭名昭彰的管理型投资计划(MIS).

Glaucus正是从这里插上一刀,指控TFS误导投资人,收益预测高得“荒谬”,以“洪水般的速度”烧钱,债务如山却向投资者做出不实际的预测,其实连利息都还不起。

尽管TFS拥有土地与种植园,却与十多年前卷走澳洲投资者20多亿澳元、最终崩溃掉的管理型投资计划(MIS)——比如Great Southern和 Timbercorp的路数十分雷同。

“据我们计算,TFS的债务远超檀香树庄园的价值,而公司为5.55亿债务偿付利息的方式就是继续不断借钱,或者通过项目融资,这是个恶性循环”,据澳媒披露的研报内容,Glaucus说,“我们对TFS股权的估值是零;等到投资者意识到TFS各种收益预测存在误导的时候,它就没办法获得资本,最终会因为破产走上法庭”。

报告还质疑,TFS曾提到檀香木的最大买家,一家神秘的中国进口商上海Richer Link,签署了五年合约要承购150吨檀香木,而这家进口商连网站都没有,“无规模、无盈利、收入微少,显然没有能力买下总值1.25亿美元的檀香木”。另外,过去六年来TFS公司董事频繁改换的情况也成为槽点。

Glaucus研究集团联合创始人索伦·阿安达尔向基金经理们发布研报时强调报告的透明性与真实性。“我们承认我们的分析报告是有倾向性的,坦白讲我们倾注了很大精力在里。但是,有偏见并不代表我们说的就是错的”。

TFS预定于今日在墨尔本举行更名仪式,公司联合创始人及总裁弗兰克·威尔森说,这份报告给发布庆典蒙上了阴影,他并不知道Glaucus在调查公司,并且研报昨天早上才发布。

威尔森说,TFS是世界上最大的商业化印度檀香木庄园拥有者与管理者,在达到盈利预期上保持良好纪录,并且商业模式很有弹性。

“做为最后一家屹立的MIS计划我们是十分自豪的”,他表示,TFS在这种结构上有所超越,吸引到许多最大、最有名的机构和主权财富基金投资者,而在加入前他们对进行了大量尽调,不少投资者是回头客,并增加了投资额。

据TFS此前披露,买下种植庄园的外国投资者包括英格兰都会、哈弗大学退休基金、阿布扎比主权财富基金等。威尔森自己持股13%。

他强调,所有中国及印度客户都是知名企业,资金充足。而公司生产的檀香心木产量由2014年的30吨提高到了去年的300吨,每吨价格也由12万美元涨到15万美元。

澳华财经在线先前报道,TFS公司(ASX:TFC)2017上半财年息税及折旧摊销前现金利润为760万澳元,随着TFS檀香木种植园及产品销售持续增长,公司预计2017财年利润至少较上年增长25%。

据其介绍,投资檀木是一项长期计划:印度檀香树从投资开始至收获需要15年的时间,但回报颇佳,税前内部收益率约20%。另外,在澳洲檀香木产品享受税收减免,适合寻求税惠、资产配置多元化、寻求长期回报的投资者。

Glaucus卖空者报告的后续影响还在持续发酵,面对股价剧烈震荡,上市公司将如何应对此次事件,本网将持续跟踪报道,请保持关注。


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