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每日机构观点汇总 | 澳洲经济不被看好 投行下调利率及澳元预期

2018-02-28 10:37 来源:华尔街见闻

澳洲国民银行周三指出,由于澳洲工资增长疲软,抑降失业率进展缓慢,将澳联储年内加息次数预期从两次调降至一次。另外,西太平洋近期降低了对澳元的长期预估,并因美联储将加快上调利率,而澳联储将维持利率不变,仍预计澳元-美元利差将扩大。

西太平洋银行:澳元/美元2019年第三季度将触及0.70

西太平洋银行在近日的一份分析报告中阐述了他们降低对澳元长期预估的原因。主要内容如下:

西太平洋银行预计澳元今年6月将维持在0.7700附近,年底前将跌至0.7400。此前的预期是,截至6月底澳元/美元将维持在0.7600,年底前跌至0.7200。由于该行对大宗商品价格的预估上修,因此上调了澳元今年的预估值。

西太平洋银行还指出,在计入美元指数6.5%的涨幅后,澳大利亚大宗商品价格指数将在2018年6月至2019年12月之间(以美元计算)下跌约25%。

分析师仍预计,澳元-美元利差将扩大,因美联储将加快上调利率,而澳联储将维持利率不变。

澳洲国民银行:将澳联储年内加息次数预期从两次调降至一次

澳大利亚国民银行(NAB)首席经济学家Alan Oster牵头的团队在周三(2月28日)的一份报告中表示,由于工资增长疲软,抑降失业率进展缓慢,调整了其对澳联储现金利率走势的预期,认为澳联储会在2018年末加息一次,加息幅度25个基点;之前该行预计年底之前联储会加息两次。NAB还指出:

11月被视为澳联储渐进加息周期最有可能的起始时间;

到2018年末,经济增速应会接近3%,而失业率将迫近5%;这种状况加上劳动力市场的日益趋紧或将终于可以开始推动私营部门工资增长加速;届时通胀率应也可接近2%-3%目标区间的低端;

尽管如此,很多东西还需取决于经济数据;澳联储也有可能2018年全年一直按兵不动而从2019年初开始加息;

澳联储已强调,无论是失业率的下降,还是由此带来的工资增长和通胀上行的加速,可能都会是一个渐进过程。

三菱日联银行:英国首相周五讲话,英镑/美元恐很获得提振

三菱东京日联银行(BTMU)周二(2月27日)发布客户报告称,英镑/美元预计很难从英国首相特蕾莎梅的周五讲话中得到支撑,投资者期望能从此次的讲话中进一步了解英国政府对未来贸易协定的计划。

BTMU分析师指出:“被广泛吹捧的所谓‘三桶方法’将允许英国政府中的一些部门与欧盟保持更紧密的联系,而其他部门则在未来被赋予更多不同的策略空间。讲话对于英国政府未来贸易关系计划的进一步澄清,应该会受到市场参与者的欢迎。然而考虑到具体的实施风险,这将令未来贸易关系的最终决定仍具备较高的不确定性。”

综上所述,BTMU认为英镑恐很难从英国首相的讲话中获得提振。

荷兰国际集团:美国中性利率上升是否意味着美元走强?

荷兰国际集团(ING)外汇策略师维拉杰·帕特尔(Viraj Patel)表示,本周美联储中性利率的声音越来越大,而且鉴于对美国和全球经济的乐观情绪,这可能存在潜在的上调。主要内容如下:

事实上,在3月FOMC会议之前,我们可能不会知道美联储的中性利率假设会有什么变化。但是,即使我们假设共识可能进行上调,在得出结论是否会导致美元强势之前,还需要考虑两个问题:

美国中性利率的上升,是否取决于美国经济的具体情况和是否市场已经消化。

全球中性利率的上升,对于美国实际利率走高来说,是一个更有说服力的理由

中性利率通常是由特定经济体(如生产率和人口增长)的长期因素以及共同的全球因素(通常由全球中性利率所捕获)驱动的。

而特朗普税保可以说是我们上调中性利率预测的一个理由,减税的模棱两可对生产力和人口的长期影响——正如私营部门经济学家和美联储官员所引用的那样——表明这将是美联储中性利率不太可能上调的一个原因。

相反,我们怀疑,这是全球中性利率的向上修正——这是受全球增长预期提高的支撑——这可能是对美国加息的乐观情绪的更大推动力量。

根据定义,任何全球中性利率上升也将等效的反映在欧元区,鉴于这是相对欧元区-美元实际利率的差异,对于欧元/美元而言,我们认为,短期内对美国加息的乐观估计不会导致孤立的美元走强。

市场已经消化了美国(和全球)中性利率的上升

对于全球投资者来说,这一切都不应该是“新消息”,因为我们已经有了3 - 6个月的强劲全球增长故事主导市场。事实上,当我们展望未来的短期利率在发达市场空间的范围时,预计长期政策利率的预期会出现一致的上升——这印证了全球中性利率向上修正25个基点的观点。

从理论上讲,在外汇市场上,任何利率的同步上升都对任何一种货币的影响都是有限的。此外,我们认为,这是终端政策利率的相对错误定价,这是未来几个季度外汇市场的关键。

随着美联储的紧缩周期几乎全部被消化,其焦点集中在世界其他地区——即欧洲和日本——积极的货币政策调整有更大的空间导致欧元进一步鹤立鸡群(以及日元出现一定程度的强势)。相比之下,在杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的领导下,令人厌烦且可预测的美联储(Fed)不太可能为美元的宏伟计划付出太多。

黄金的机构观点汇总

1.Walsh Trading高级技术分析师Michael Bullion表示,现在黄金需求可能会减少,因为中国新年已经过去了,但这最终可能会成为一个“有吸引力的机会”。”随着中国农历新年一个典型的高需求时期结束,黄金的实际需求可能会下降,因为周期性低点有出现在3月和4月的倾向。这种季节性趋势再次出现的可能性指向一个具有有限下行空间的有吸引力的机会。”

2.DailyFx.com资深外汇策略师Christopher Vecchio看好黄金。他表示,虽然本周债券收益率达到四年来的高位,但黄金一直具有相当的弹性,并可能表明市场的整体变化。他说“鉴于未来信贷风险上升,现在是购买黄金的好时机,在这个时候,将股票转化为黄金将是有益的。”

3.Adrian Day Asset Management的主席兼首席执行官Adrian Da也期待黄金上涨。他说“情绪改变将有利黄金。目前这将是一条不平坦的道路,但广泛市场的任何波动或通胀数字的增加都将推动黄金上涨。”

本文来源:华尔街见闻责任编辑:KS002

澳元利率投行

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