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最拥挤的交易和最大的尾部风险是什么?这是华尔街的答案

2018-02-14 10:23 来源:华尔街见闻

摘要:从做多比特币到做空波动性,再到做多科技巨头,过去几个月里,华尔街基金经理们的投资策略悄然变化。持续一周多的市场调整之后,目前华尔街最担忧的尾部风险并非来自股市,而是通胀和债市崩盘。

经历了一周多的剧烈波动之后,美国股市迎来三连涨。虽然对这轮震荡是否过去华尔街尚未达成一致,但在震荡前后,华尔街最拥挤的交易已经悄然发生了变化。同时,在震荡看似已经消沉下去的当下,人们对尾部风险的认识也出现转变。

据美银美林对163名资产管理基金经理的调查统计,在经历了2月初的股市剧烈波动后,做多科技巨头(美国的FAANG和中国的BAT)的比例虽然比1月时有了明显下滑,但依然以26%的比例登上最拥挤交易榜首。

紧随其后的是做空美元。1月时,几乎没有人做空美元,但2月做空美元则名列最拥挤交易第二位。

1月最火爆的做空波动性交易,在2月出现了明显下降。即便如此,依然有18%的受访者坚持做空波动性,让这一交易位列榜单第三。

2月,排名第四至七位的拥挤交易分别是做多企业债、做空美国国债、做多比特币、做空债券代替品。

值得一提的是,去年12月比特币疯狂上涨时,排名第一的是做多比特币。

1月和2月华尔街最拥挤的交易对比,来自美银美林

2015年10月至2018年2月最拥挤交易示意图,来自美银美林

在美股经历一周多的剧烈波动后,华尔街最担心的风险是什么?

在同一份报告中,美银美林的调查发现,通胀以及美债崩盘依然是这些基金经理最担心的风险,担忧这一风险的基金经理比1月明显增多。位列第二和第三的分别是美联储/欧洲央行的政策失误和市场自身结构问题。

2月,这些基金经理更加关注地缘政治冲突,这一风险位列第四,中国债务问题紧随其后。此外,由于特朗普在贸易议题上的强硬表态,中美贸易战成为基金经理们最关注的第五大风险。不过,华尔街对科技企业泡沫的担忧在2月明显减少。

1月和2月华尔街最担忧的尾部风险对比,来自美银美林

2015年10月至2018年2月华尔街最担忧的尾部风险示意图,来自美银美林

本文来源:华尔街见闻责任编辑:云掌数据

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